Thị trường ngũ cốc CBOT đồng loạt giảm trong phiên 28/09 khi nhà đầu tư thiếu tín hiệu tích cực từ quan hệ thương mại Mỹ – Trung, trong khi thời tiết ẩm ướt tiếp tục gây trở ngại cho thu hoạch tại Mỹ.
Đậu nành chịu áp lực từ chính sách thương mại Mỹ – Trung
Giá đậu nành kỳ hạn tháng 1/2027 giảm mạnh 29,5 cent, xuống 13,0300 USD/bushel, trong khi kỳ hạn tháng 3/2027 giảm 27,5 cent xuống 13,1200 USD/bushel. Giá khô dầu đậu nành kỳ hạn tháng 12 giảm hơn 3%, còn dầu đậu nành giảm khoảng 0,25%.
Nguyên nhân chính là thị trường chưa nhận được tín hiệu mới về khả năng Trung Quốc gia tăng mua đậu nành Mỹ sau cuộc gặp Trump – Tập. Hai nước dự kiến cắt giảm thuế đối với khoảng 30 tỷ USD hàng hóa nhập khẩu, trong đó Trung Quốc đưa một số mặt hàng nông sản Mỹ như bắp, lúa mì và cao lương vào diện được giảm thuế. Tuy nhiên, đậu nành không nằm trong danh sách này; mức thuế đối với đậu nành Mỹ vẫn ở khoảng 13%, khiến một bộ phận thương nhân tư nhân tiếp tục đứng ngoài thị trường.
Đây là yếu tố đặc biệt đáng chú ý bởi đậu nành Mỹ đang bước vào giai đoạn thu hoạch, trong khi kỳ vọng về nhu cầu Trung Quốc là một trong những động lực quan trọng giúp giá duy trì ở vùng cao trong thời gian gần đây.
Dù vậy, dữ liệu xuất khẩu thực tế lại cho thấy nhu cầu đậu nành Mỹ vẫn tương đối tích cực. Kiểm tra xuất khẩu trong tuần kết thúc ngày 25/09 đạt 42,4 triệu bushel (≈1,15 triệu tấn), tăng gần 50% so với tuần trước và cao hơn toàn bộ vùng dự báo 22–33,1 triệu bushel của thị trường. Trung Quốc, Ai Cập, Nhật Bản, Algeria và Italy là năm thị trường nhận hàng lớn nhất. Lũy kế từ đầu niên vụ 2026/27 đạt 104,5 triệu bushel (≈2,84 triệu tấn), cao hơn hơn 25% so với cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, thị trường vẫn chịu sức ép từ vị thế mua rất lớn của các quỹ. CFTC cho thấy đến ngày 22/09, managed money tăng thêm 20.331 hợp đồng mua ròng đậu nành lên 265.041 hợp đồng. Khô dầu đậu nành đạt mức kỷ lục 192.368 hợp đồng mua ròng, trong khi dầu đậu nành ở mức 96.622 hợp đồng.
Thu hoạch Mỹ chậm, nhưng Brazil bắt đầu vào vụ
Thời tiết ẩm ướt cuối tháng 9 tiếp tục gây khó khăn cho thu hoạch đậu nành Mỹ. Phần lớn miền Trung nước Mỹ có khả năng nhận thêm 25–75 mm mưa từ thứ Ba đến thứ Sáu do tàn dư của bão Polo, trong khi NOAA dự báo điều kiện khô hơn bình thường tại phần lớn Vành đai bắp trong giai đoạn 05–11/10.
Tại Brazil, AgRural ước tính đến ngày 24/09, 3,4% diện tích đậu nành khu vực Trung-Nam đã được gieo trồng, nhỉnh hơn mức 3,2% cùng kỳ năm trước.
Bắp giảm theo đà suy yếu của đậu nành
Giá bắp kỳ hạn tháng 12 giảm 5,25 cent, xuống 5,2300 USD/bushel, còn kỳ hạn tháng 3/2027 giảm 5,5 cent xuống 5,3650 USD/bushel. Áp lực chủ yếu đến từ sự suy yếu của phức hợp đậu nành và hoạt động bán kỹ thuật.
Tuy nhiên, số liệu xuất khẩu bắp vẫn tương đối tích cực. Kiểm tra xuất khẩu trong tuần kết thúc ngày 25/09 đạt 61,7 triệu bushel (≈1,57 triệu tấn), nằm ở phía trên của vùng dự báo 49,2–63 triệu bushel, dù giảm khoảng 20% so với tuần trước. Hàn Quốc, Mexico, Nhật Bản, Colombia và Bồ Đào Nha là năm thị trường nhận hàng lớn nhất. Từ đầu niên vụ 2026/27, tổng lượng kiểm tra xuất khẩu đạt 225,4 triệu bushel (≈5,73 triệu tấn), tăng khoảng 12% so với cùng kỳ.
Một yếu tố đáng chú ý là triển vọng nhu cầu Trung Quốc. Sau cuộc gặp Mỹ – Trung tuần trước, Trung Quốc đã giảm thuế đối với một số mặt hàng Mỹ, trong đó có bắp. Một số nhà phân tích cho rằng thỏa thuận này có thể mở đường cho Trung Quốc mua khoảng 5–15 triệu tấn bắp Mỹ.
Thời tiết tiếp tục chi phối tiến độ thu hoạch
Mưa trên diện rộng đang tạo rủi ro cho tiến độ thu hoạch bắp. Tàn dư bão Polo có thể mang thêm 25–75 mm mưa hoặc hơn tới khu vực từ Arizona qua Wisconsin trong tuần này. Điều kiện El Niño đang mạnh lên và có thể dẫn tới mùa Đông tương đối ấm và ẩm, ảnh hưởng đồng thời tới thu hoạch bắp và gieo trồng lúa mì Đông. Một số nhà phân tích cho rằng nếu các cú sốc nguồn cung chồng chéo kéo dài, tỷ lệ tồn kho/sử dụng có thể tiếp tục chịu áp lực.
Tại Brazil, AgRural ước tính diện tích bắp vụ đầu tiên niên vụ 2026/27 đã gieo đạt 34%, cao hơn mức 32% cùng kỳ năm trước.
Lúa mì giảm sâu khi nguồn cung Biển Đen chưa bị gián đoạn hoàn toàn
Giá lúa mì Chicago kỳ hạn tháng 12 giảm 14,5 cent, xuống 6,8875 USD/bushel, trong khi giá lúa mì Kansas City HRW cùng kỳ hạn giảm 16,25 cent xuống 7,4575 USD/bushel. Đây là phiên giảm thứ năm liên tiếp của lúa mì.
Áp lực đến từ cả hoạt động bán kỹ thuật và triển vọng nguồn cung quốc tế. Các nỗ lực ngoại giao liên quan đến khu vực Biển Đen được cho là đang có một số tiến triển, qua đó làm giảm phần nào mức phí rủi ro địa chính trị trong giá lúa mì Mỹ. Đồng thời, mưa tại các vùng trồng lúa mì Đông ở Plains đang giúp cải thiện tình trạng khô hạn, dù lượng mưa quá lớn có thể làm chậm tiến độ gieo trồng.
Trong khi đó, vị thế của các quỹ tiếp tục chuyển theo hướng tiêu cực. Đến ngày 22/09, các quỹ đầu cơ trên lúa mì Chicago tăng vị thế bán ròng thêm 8.968 hợp đồng, lên 13.144 hợp đồng bán ròng. Tại Kansas City, managed money giảm 4.015 hợp đồng mua ròng, còn 41.743 hợp đồng.
Dữ liệu kiểm tra xuất khẩu cũng chưa tạo được động lực cho giá. Tuần kết thúc ngày 25/09, xuất khẩu lúa mì Mỹ đạt 11,4 triệu bushel (≈0,31 triệu tấn), giảm khoảng 9% so với tuần trước. Lũy kế niên vụ đạt 233 triệu bushel (≈6,34 triệu tấn), thấp hơn 34% so với cùng kỳ năm trước.
Ở Biển Đen, Ukraine cho biết chưa có dấu hiệu về một thỏa thuận ngừng bắn và không kỳ vọng điều này xảy ra trong những tháng tới. Nga cũng đang chứng kiến xuất khẩu lúa mì giảm mạnh: xuất khẩu tháng 9 được ước tính chỉ khoảng 2,3 triệu tấn, so với 4,7 triệu tấn hồi tháng 3 và khoảng 5,7 triệu tấn cùng kỳ năm trước.
Thị trường bước vào tuần quan trọng với báo cáo tồn kho USDA
Phiên 28/09 cho thấy thị trường đang bước vào trạng thái thận trọng khi thiếu thêm tín hiệu mới về thương mại Mỹ – Trung. Đậu nành chịu áp lực lớn nhất do Trung Quốc vẫn duy trì thuế đối với đậu nành Mỹ, trong khi bắp có thêm kỳ vọng về khả năng mở rộng xuất khẩu sang Trung Quốc.
Ở chiều ngược lại, số liệu kiểm tra xuất khẩu đậu nành và bắp vẫn cho thấy nhu cầu thực tế không yếu như diễn biến giá. Đặc biệt, xuất khẩu đậu nành tuần qua vượt xa kỳ vọng của thị trường.
Trong những phiên tới, trọng tâm sẽ chuyển sang báo cáo Quarterly Grain Stocks của USDA, dự kiến công bố ngày 30/09, cùng với tiến độ thu hoạch bắp và đậu nành, thời tiết cuối mùa vụ và bất kỳ tín hiệu mới nào về việc Trung Quốc có thực sự nối lại mua đậu nành Mỹ hay không.
Đối với lúa mì, thị trường tiếp tục cân bằng giữa áp lực từ xuất khẩu Mỹ yếu, vị thế bán của quỹ và triển vọng cải thiện nguồn cung tại Plains, với rủi ro địa chính trị và tình trạng xuất khẩu của Nga – Ukraine.
www.qdfeed.com