Thị trường ngũ cốc Mỹ đồng loạt phục hồi trong phiên thứ Ba (25/8), với bắp tiếp tục dẫn dắt đà tăng, đậu nành bật tăng hai chữ số và lúa mì cũng hồi phục nhẹ. Động lực chính đến từ việc chất lượng bắp tiếp tục suy giảm, củng cố nghi ngờ về năng suất thực tế sau khi Pro Farmer Crop Tour đưa ra mức 173,2 bushel/acre, thấp hơn đáng kể so với USDA.
BẮP
Bắp tiếp tục tăng mạnh, được hỗ trợ trực tiếp bởi báo cáo Crop Progress cho thấy chất lượng cây trồng giảm thêm 3 điểm phần trăm. Giá bắp kỳ hạn tháng 9 tăng 9 cent lên 5,0050 USD/bushel, trong khi kỳ hạn tháng 12 tăng 8 cent lên 5,2350 USD/bushel. Như vậy, kỳ hạn tháng 9 đã vượt trở lại mốc 5 USD/bushel, còn kỳ hạn tháng 12 tiếp tục củng cố trên mốc này.
USDA NASS cho biết tỷ lệ bắp được đánh giá Good-to-Excellent (G/E) giảm xuống 57%, từ 60% tuần trước và thấp hơn đáng kể mức 71% cùng kỳ năm ngoái. Thị trường trước đó kỳ vọng tỷ lệ G/E chỉ giảm về 59–60%, do đó mức 57% đã tạo bất ngờ bullish. Cơ cấu chất lượng cũng tiếp tục xấu đi với 57% G/E, giảm 3 điểm phần trăm so với tuần trước, 26% Fair, tăng 1 điểm, và 17% Poor/Very Poor, tăng 2 điểm.
Đây là một trong những tín hiệu quan trọng nhất đối với thị trường hiện tại, bởi chất lượng thấp kết hợp với kết quả Pro Farmer đang tạo ra nghi ngờ ngày càng lớn về sản lượng thực tế.
Về tiến độ sinh trưởng, 86% diện tích bắp đã vào giai đoạn dough, tăng từ 76% tuần trước và cao hơn mức bình quân 5 năm 82%. 45% đã vào giai đoạn dent, tăng mạnh từ 29% tuần trước và cao hơn mức bình quân 5 năm 41%. Khoảng 6% đã chín hoàn toàn, tương đương mức bình quân 5 năm. Điểm đáng chú ý là tốc độ phát triển sinh lý của cây đang khá nhanh, nhưng chất lượng lại giảm. Điều này cho thấy thời tiết khắc nghiệt và tình trạng khô hạn/phục hồi sau ngập lụt đang có tác động thực tế đến tiềm năng năng suất, thay vì chỉ là vấn đề về tiến độ mùa vụ.
Các quỹ đang nắm vị thế mua ròng bắp gần 300.000 hợp đồng, mức cực kỳ lớn. Điều này vừa phản ánh niềm tin bullish ngày càng cao, vừa làm tăng rủi ro biến động mạnh nếu USDA không cắt giảm sản lượng đủ sâu trong WASDE tháng 9.
ĐẬU NÀNH
Đậu nành phục hồi mạnh trong phiên thứ Ba sau khi giảm sâu ở phiên đầu tuần. Giá đậu nành kỳ hạn tháng 9 tăng 12 cent lên 12,2800 USD/bushel, trong khi kỳ hạn tháng 11 tăng 13,5 cent lên 12,3775 USD/bushel, nhờ nhu cầu xuất khẩu và hoạt động mua kỹ thuật.
Các nhà xuất khẩu tư nhân thông báo bán 4,9 triệu bushel (133.400 tấn) đậu nành Mỹ cho một điểm đến chưa xác định trong niên vụ 2026/27. Đây là thương vụ lớn tiếp theo được công bố trong bối cảnh thị trường đang theo dõi sát khả năng Trung Quốc quay lại mua đậu nành Mỹ với quy mô lớn.
Chất lượng cây trồng giảm nhẹ cũng tạo thêm hỗ trợ. Tỷ lệ đậu nành G/E giảm 1 điểm xuống 60%, thấp hơn mức 69% của cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ Fair ở 28%, giảm 1 điểm, trong khi Poor/Very Poor tăng 2 điểm lên 12%.
Về tiến độ sinh trưởng, 91% diện tích đậu nành đã vào giai đoạn setting pods, tăng từ 85% tuần trước và cao hơn mức 88% của cả năm 2025 và bình quân 5 năm. 6% đã bắt đầu rụng lá, cao hơn 2 điểm so với bình quân 5 năm. Điểm đáng chú ý là tiến độ sinh lý khá nhanh nhưng chất lượng giảm. Điều này chưa đủ để đảo ngược triển vọng sản lượng lớn, nhưng cho thấy không nên chỉ nhìn vào tiến độ phát triển để đánh giá năng suất cuối cùng.
KHÔ DẦU ĐẬU NÀNH VÀ DẦU ĐẬU NÀNH
Các sản phẩm đậu nành cũng tăng trong phiên thứ Ba, với khô dầu đậu nành kỳ hạn tháng 10 tăng dưới 0,25%, và dầu đậu nành kỳ hạn tháng 10 tăng hơn 0,5%.
Tuy nhiên, dầu đậu nành vẫn chịu áp lực từ giá dầu thô giảm mạnh. Giá dầu Brent trong phiên giảm khoảng 3,5% xuống 87 USD/thùng, làm suy yếu sức cạnh tranh của dầu đậu nành trong lĩnh vực nhiên liệu sinh học.
LÚA MÌ
Lúa mì phục hồi nhẹ trong phiên thứ Ba nhờ mua kỹ thuật và hiệu ứng lan tỏa từ các mặt hàng khác. Giá lúa mì Chicago SRW kỳ hạn tháng 9 tăng 3,75 cent lên 6,8550 USD/bushel, trong khi giá lúa mì Kansas City HRW kỳ hạn tháng 9 tăng 4 cent lên 7,5450 USD/bushel.
Tại Mỹ, tiến độ thu hoạch lúa mì vụ Xuân tăng tới 21 điểm phần trăm lên 62%, cao hơn 11 điểm so với năm trước và 10 điểm so với bình quân 5 năm. Tỷ lệ G/E giảm 1 điểm xuống 51%. USDA đã đánh dấu vụ lúa mì Đông 2025/26 là gần như hoàn tất thu hoạch và sẽ không tiếp tục cập nhật tiến độ vụ này.
Xuất khẩu lúa mì Nga tiếp tục giảm mạnh. SovEcon dự báo xuất khẩu tháng 8 chỉ khoảng 1,9 triệu tấn, so với 4,4 triệu tấn cùng kỳ năm trước. Giá FOB lúa mì Nga cũng giảm khoảng 25 USD/tấn trong một tháng xuống 210 USD/tấn, khi người mua quốc tế hạn chế mua do lo ngại các cuộc tấn công liên tục nhằm vào tàu và cảng.
Ấn Độ cũng đã quyết định cho phép xuất khẩu lúa mì trở lại sau khi sản lượng đạt kỷ lục 120,6 triệu tấn. Đây là yếu tố có thể bổ sung thêm nguồn cung cho thị trường quốc tế và hạn chế đà tăng của giá lúa mì.
THỜI TIẾT VÀ YẾU TỐ VĨ MÔ
Thời tiết tiếp tục tạo sự phân hóa giữa các khu vực. Midsouth được dự báo nhận thêm 1–2 inch mưa từ thứ Tư đến thứ Bảy, trong khi Corn Belt hầu như không nhận thêm lượng mưa đáng kể.
Triển vọng 8–14 ngày cho giai đoạn 1–7/9 cho thấy Plains và phía Tây Corn Belt có khả năng chuyển sang thời tiết ẩm hơn bình thường, trong khi nhiệt độ tại Midwest và Plains được dự báo cao hơn bình thường vào đầu tháng 9.
Đối với bắp, việc Corn Belt tiếp tục ít mưa trong ngắn hạn giúp duy trì lo ngại về năng suất. Tuy nhiên, nếu mưa trở lại mạnh trong đầu tháng 9, thị trường có thể phải đánh giá lại phần nào premium thời tiết hiện tại.
Đồng USD gần như đi ngang ở 99,01, trong khi giá dầu Brent giảm mạnh về khoảng 87 USD/thùng. Giá dầu giảm là yếu tố bất lợi đối với dầu đậu nành và ethanol, nhưng hiện chưa đủ để lấn át câu chuyện năng suất của bắp.
TRIỂN VỌNG THỊ TRƯỜNG
Bắp tiếp tục là mặt hàng đáng chú ý nhất trong nhóm ngũ cốc. Thị trường hiện có ba tín hiệu bullish quan trọng:
- Chất lượng G/E chỉ còn 57%, thấp hơn 14 điểm so với năm trước.
- Pro Farmer dự báo năng suất 173,2 bushel/acre, thấp hơn USDA 7,5 bushel.
- Tồn kho cuối vụ dự báo chỉ 1,65 tỷ bushel, với stocks-to-use 10,1%, thấp nhất bốn năm.
Nếu WASDE tháng 9 hạ năng suất xuống gần vùng 176 bushel/acre hoặc thấp hơn, cán cân cung cầu bắp Mỹ có thể thắt chặt đáng kể.
Ngược lại, đậu nành vẫn là câu chuyện cung lớn – cầu cần kiểm chứng. Pro Farmer dự báo 4,572 tỷ bushel, trong khi khả năng sản lượng quanh 4,5 tỷ bushel đang được thị trường xem xét. Các thương vụ bán mới là tín hiệu tích cực, nhưng cần tốc độ mua lớn và liên tục, đặc biệt từ Trung Quốc, để tạo ra thay đổi căn bản.
Lúa mì vẫn thiên về giao dịch theo yếu tố địa chính trị, nhưng xuất khẩu Mỹ yếu và nguồn cung cạnh tranh từ Nga/Ấn Độ khiến xu hướng tăng khó bền vững.
www.qdfeed.com
